今年最后一个月诸多因素交错，12月份的行情注定将不会平坦，特别是受美国加息等诸多国内外政策尚不明朗的影响，短期市场焦灼，前景并不明朗。易知投资总裁鲁万峰表示，中国“零利率”甚至“负利率”时代已经来临，而且会持续N年之久，这在百年中国近代史上尚属首次，会催生巨大的储蓄搬家和资产重新配置需求，这是股市走好的“蓄水池”；我们对未来A股市场的中长期判断是：资金推动A股走好、股灾仅是失控插曲。
易知投资对未来A股市场的中长期判断是：资金推动A股走好、股灾仅是失控插曲。简单来讲，厘清如下大形势有助于把握股市方向：
1）资本无眠。中国“零利率”甚至“负利率”时代已经来临，而且会持续N年之久，这在百年中国近代史上尚属首次，会催生巨大的储蓄搬家和资产重新配置需求，这是股市走好的“蓄水池”；
2）资产荒。近阶段“资产荒”愈演愈烈，实体经济低迷、房地产降温、理财产品刚兑打破… …这些原先的主要“资金流入地”已逆转为“资金流出地”，股灾后的股市渐获青睐，这是股市走好的“催化剂”；
3）改革重燃梦想。近来习式改革预期重新升温，大招不断，2016年更值得期待，这是股市走好的“助燃剂”。
4）股灾后再出发。6-8月份的股灾是一场天灾人祸引起的“失控型调整”，祸兮福所在，股灾让投资者痛心之余，也让市场摸清了政府的底线、完善了股市制度建设、释放了风险、重新积累了上涨动能，这是股市走好的“地平线”。
5）股市新常态。股灾后9-11月份的市场特征将是常态：指数震荡、个股机会、机构主导，经济转型期的股市将呈现典型的结构分化特征，由于个人投资者选股能力较弱，将越来越不适应这种股市环境，专业机构的主导权将愈发明显。
2、我们对12月份的走势判断是：蓄势待明年。
12月份市场将面临一些短期因素的困扰：诸如美联储加息在即、人民币加入SDR后是否又一轮贬值、经济工作会议的政策定调、IPO注册制推进时间表、大小非解禁在即、年底机构投资者获利兑现压力、前期密集成交区等等，这些短期因素虽不会影响中长期向好走势，但会引起市场短期震荡，因此12月份将会处于蓄势阶段，等待上述事件预期明朗后随时可能向上突破。
二、投资方向
“钱多经济差”是股市在经济转型期面临的主要环境，在此背景下，宜采取“轻行业重主题”的投资策略。我们看好符合经济转型方向的新兴投资主题，如国企改革、军工、智能制造、信息经济、新型消费、传统产业升级类等。
股市是一个多变量市场，虽纷繁变幻，但厘清主线要素有助于我们辨别方向、排除短期干扰，目前的主线要素就是流动性充裕降低无风险利率、改革预期高涨提升风险偏好、股灾后政策托底，股市活跃将催生大量的个股机会。
来源：《财经》
